1、10Y国债的高点杠杆期货交易软件
数据来源：Choice
华西证券首席经济学家刘郁
不论是短端还是长端，都已经进入性价比区间，越上越买。短端的高点或已现，不过修复的幅度可能依然受限于央行态度，长端可能容易随情绪继续发酵，不过10年国债1.75%、30年国债1.95%，都属于偏上限的位置，上行的幅度已经不大，修复的速度可能更快。
兴业证券固定收益研究中心首席分析师左大勇
债市策略：积极防御，警惕赎回负反馈风险。未来一段时期债市的风险主要有三点：1）流动性紧平衡的时间可能超预期。2）债市负债端的压力在明显增加。3）权益市场风险偏好存在持续抬升的可能性。建议投资者积极防御，降杠杆、降仓位、降久期，做好流动性和负债管理可能是当下最重要的事情。有国债期货工具的投资者，建议积极使用国债期货的套保功能。
中信建投证券固定收益首席分析师曾羽
往后看，持续偏紧的资金面下长端的不稳定性在积累。我们观察债市的机构行为可以发现，1.65%附近机构累积持仓量较高，特别是农商行、保险和部分基金公司。目前收益率一旦上行至1.65%阻力位以上，大量资金可能进入亏损从而导致抛压增加，利率调整的压力在增加。
德邦证券固收首席分析师吕品
我们认为本轮调整可能是今年的一个起点，但也并非一步到位调整，短期调整点位可以分别看到10年1.8%，30年2.0%，全年对债券市场仍持谨慎态度。因此债市策略上，我们不看好长债，可能会在市场预期慢慢扭转下进一步补跌，短债受资金影响进一步回调的概率相对更低，预计后续曲线会走向熊陡，建议降久期，策略转向防守。
法询金融固收组
在债券市场在本轮极致牛市中，中短期银行二永债的泡沫，可能和中长期国债的泡沫一样大。考虑到现在5年期国债只有1.65%左右，大量的投资级信用债收益率在3%以下，坦白说，债券类产品的绝对收益率高点已过，未来将进入低收益时代。当市场风格走向极致或者疯狂的时候，理智的投资者应该考虑撤退而不是进攻。
2、两会前瞻
申万宏源证券首席经济学家赵伟
2025年，全国GDP增速目标或持平，CPI增速目标或下调。2025年政府工作报告或延续将财政、货币政策“更加积极”、“适度宽松”基调。节前连续两场会议传递稳汇率信号，货币政策降准降息或相机抉择。
中信证券首席经济学家明明
我们预计2025年我国GDP增速目标为5%左右，CPI增速目标为2%左右。为实现经济的进一步回升向好，宏观政策需要更加积极有为。我们预计，财政政策方面：2025年赤字率或将提高至4%左右；新增专项债规模或将增加至4.2万亿-4.5万亿左右，其中用于收储的专项债资金或为4000亿-6000亿左右；超长期特别国债规模或在1.2万亿-1.5万亿之间，其中用于“两新”的规模或将提高至5000亿-6000亿元左右。货币政策方面：预计将延续“适度宽松”的政策基调，降息降准空间仍存，落地时点或将在两会后至二季度。
民生证券研究院首席经济学家陶川
我们认为有三个视角可能更有助于把握政策的风向和市场机会：一是关注两会期间地方代表团、尤其是江苏省代表团的审议会；二是紧跟民企座谈会带来的持续发酵；第三则是捕捉产业和消费政策是否出现“此消彼长”的信号。
高盛
我们预计，政策制定者将维持官方实际国内生产总值（GDP）增长目标与去年持平，为 “5% 左右”，将消费者物价指数（CPI）通胀目标从此前的 “3% 左右” 下调至 “2% 左右”，将官方财政赤字目标从去年占 GDP 的 3.0% 提高到 4.0%，并将政府债券净发行总额从 9 万亿元人民币提高到约 13 万亿元人民币。我们最近与客户的交流表明，这些预期在很大程度上与市场预期相符。除了这些参数之外，投资者似乎还对刺激消费、使通胀回归正常水平、稳定房地产行业以及推进人工智能相关投资和应用的具体实施策略感兴趣，这些策略很可能会在《政府工作报告》和临时新闻发布会上公布。
3、中央一号文件
国新办发布会
一号文件在稳定“三农”工作部署总体格局基础上，将深化改革贯穿全篇，总体框架可以概括为“两持续、四着力”。“两持续”，就是持续增强粮食等重要农产品供给保障能力、持续巩固拓展脱贫攻坚成果。这是推进乡村全面振兴的底线任务，必须始终守住守牢，确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫致贫。“四着力”，就是着力壮大县域富民产业、着力推进乡村建设、着力健全乡村治理体系、着力健全要素保障和优化配置体制机制。这是推进乡村全面振兴的重点任务，必须结合实际细化实化，找准切入点和突破口，坚持久久为功，进一步提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平，激发乡村振兴动力活力。
中国社会科学院政治学研究所副研究员陈明
根据规律，创新主要是在市场力量引导下推动科技要素集聚。那么在推进农业科技力量协同攻关过程中，政府需要明确如何协同以及怎么发挥作用的问题，在落实过程中需要谨慎和稳妥推进。另外，在科技创新过程中，也要进一步明确国家资本、社会资本等各类资本应该介入的环节，更好推进农业新质生产力发展。
中国社会科学院学部委员、农村发展研究所所长魏后凯
中央明确提出因地制宜发展新质生产力，农业是发展新质生产力的一个重要领域，所以现在延续过来“因地制宜发展农业新质生产力”也很自然。农业要发展，要靠科技创新，一定要因地制宜来发展新质生产力。因地制宜发展农业新质生产力有两个方向：一是通过科技创新来发展一些新兴产业，包括智慧农业、植物工厂等一些新产业、新领域；二是利用科技创新、新质生产力来引导传统农业的升级改造，传统产业的转型升级改造也是发展新质生产力一个很重要的方面。
文章来源：东方财富Choice数据 责任编辑：73 原标题：每调买机策略失灵，赎回负反馈隐忧出现 | 债圈大家说02.24 郑重声明：东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 举报 东方财富网 分享到微信朋友圈打开微信，
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